2026年、金価格はなぜ下落しているのか？FRBの利上げ・金利上昇と今後の見通し

価格・データは2026年9月25日終値時点のものです。

2026年の金は、年明けから最高値を次々と更新しました。しかし9月下旬には流れが一変。金のスポット価格は週末に1オンス＝約4,283ドルで引け、最高値から約20%下落、5週間で4度目の週間下落となる見込みです。

金を保有している人も、宝飾品の購入を考えている人も、ザカートを計算する人も、知りたいことは同じです。なぜ金価格は下がっているのか、そして下落はもう終わったのか。本記事では、売りの背景にある4つの要因、今も価格を支えている要素、そして主要銀行による2026年残りの予想を解説します。

金価格の現在地

下落したとはいえ、金は1年前と比べるとまだ大きく上昇しています。問題は、高値からの反落のスピードです：

金価格は刻々と変わるため、これらの数値は取引価格ではなく、ある時点のスナップショットとしてご覧ください。

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金価格が下落している4つの理由

1. FRBが3年ぶりに利上げ

9月、米連邦準備制度理事会（FRB）は0.25%の利上げを実施しました。3年ぶりの利上げで、さらなる引き上げも示唆しています。9月25日時点で、市場は10月の追加利上げを約66%、12月までを93%の確率で織り込んでいました。金利が上がると、利息を生まない金よりも現金や債券の魅力が高まります。

2. 米国債利回りが19年ぶりの高水準

米10年債利回りは19年ぶりの高水準まで上昇しました。安全な国債の利回りが上がれば、金を持つ機会費用も上がります。J.P.モルガンは、10年実質金利が1ベーシスポイント動くごとに金価格が1オンスあたり約20ドル動いていると試算しています。

3. エネルギー価格の高騰によるしつこいインフレ

イランをめぐる戦争でエネルギー価格が上昇し、インフレが高止まりしています。そのため各国の中央銀行は利下げではなく引き締めに動いています。9月下旬にはホルムズ海峡の再開に向けた協議が報じられ、原油は約3%下落。金の「安全資産」としての需要も一部後退しました。

4. 金利に敏感な投資家の売りとオプションのヘッジ解消

ゴールドマン・サックスは、利上げ観測が再燃すると、金利に敏感なETF保有者の売りやオプション・ディーラーのヘッジ解消が起き、下落が通常より急になり得ると指摘しています。つまり下落の一部は機械的な売りであり、金の長期的なストーリーが変わったわけではありません。

それでも金を支えるもの：中央銀行の金購入

中央銀行の買いは止まっていません。ゴールドマン・サックスの推計では、7月の購入量は約44トンで、2022年以前の月平均17トンを大きく上回り、3か月のトレンドは月約91トンです。

最大の買い手は中国で、7月には公表値を大きく上回る約35トンを購入したと推計されています。ゴールドマンは、2026年の中央銀行による購入を月平均50トンと予想しています。この安定した需要こそ、多くのアナリストが今回の下落を「金の上昇相場の終わり」ではなく「調整」とみる主な理由です。

2026年残りの金価格予想

今年、主要銀行の多くが目標価格を引き下げましたが、明確な弱気に転じたところはありません：

FRBが実際に利上げしたことで、ゴールドマンの利上げシナリオが現実に近づいている点に注意しましょう。2026年は予想が何度も修正されているため、約束ではなく目安のレンジとして捉えてください。

円・ルピーなど現地通貨建ての金価格への影響

金は米ドル建てで取引されるため、国内の金価格は「ドル建て金価格」と「為替レート」の2つで決まります。自国通貨がドルに対して弱くなれば、国際価格が下がっても国内の金価格は高いままになることがあります。

国内の金価格の計算方法：

• 1グラムあたりの価格 = 1オンスあたりのスポット価格 × ドル為替レート ÷ 31.1035
• 1トーラあたりの価格 = 1グラムあたりの価格 × 11.6638
• 22金の価格 = 24金の価格 × 0.916（21金 × 0.875、18金 × 0.75）

金価格が下がると、ザカートの対象となる金の評価額も下がり、同じ量の金にかかるザカートも減ります。ニサーブ（基準量）は重さで決まっているため（OroTracker の計算機は銀52.5トーラのニサーブを使用）、昨年ではなく今日の価格で計算し直しましょう。

今、金を買うべき？実践チェックリスト

底値を正確に当てられる人はいません。予想に頼るより、シンプルな手順で判断しましょう：

1. まず目的を決める：長期の資産形成やヘッジと、短期売買では考え方が異なります。
2. 分けて買う：数週間〜数か月に分けて購入する（ドルコスト平均法）ことで、悪いタイミングで一度に買うリスクを減らせます。
3. 10月・12月のFRB会合と米10年債利回りに注目：現在、短期的な値動きを最も左右する要因です。
4. 金価格だけでなく総コストを比較：加工賃、販売店のプレミアム、買取時の差額は、特に宝飾品で重要です。
5. 一日中チャートを見る代わりに、買いたい価格で価格アラートを設定しましょう。

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まとめ

金が下がっているのは、FRBがタカ派に転じ、債券利回りが数十年ぶりの水準にあるためで、金を持つ理由が消えたからではありません。中央銀行は買いを続けており、多くの銀行は年末の価格を約4,400〜4,900ドルと予想しています。今後数か月の方向性はFRB次第です。金利と利回りを注視し、分けて買い、監視はアラートに任せましょう。

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本記事は情報提供のみを目的としたもので、投資助言ではありません。価格は常に変動するため、売買の前には必ず最新の価格をご確認ください。